[미국 증시 관련 뉴스] How to protect your investments in the debt ceiling standoff

 

[미국 증시 관련 뉴스] 미국 정부 부채한도 임박 상태에서 당신의 자산을 보호할 수 있는 방법은?

 

 

No one can say yet which day the US Treasury would no longer be able to pay all the bills of the United States in full and on time if lawmakers refuse to raise the debt limit.

 

의원들이 부채 한도 증액을 거부하면 미국 재무부가 더 이상 미국의 모든 청구서를 제때에 전액 지불 할 수 없게 되는 데,

그 정확한 날은 아직 아무도 알 수 없습니다.

 

 

That day — the so-called “X-date” — is currently estimated to fall sometime between early June and early August.

Bond market experts still expect lawmakers to strike a deal before the X-date hits, if only at the 11th hour and 59th minute.

 

“No one in Washington has any incentive to see the US default … but no one is also really incentivized to compromise before the actual deadline….. Nevertheless, we remain confident that a deal will happen in time to avoid any sort of breach,” said Libby Cantrill, managing director and head of public policy at PIMCO.

 

소위 "X-데이트"라고 불리는 그 날은 현재 6월 초에서 8월 초 사이로 추정됩니다.

채권 시장 전문가들은 여전히 X-데이가 도래하기 전인 11시 59분까지만이라도 의원들이 협상을 타결할 것으로 예상하고 있습니다.

"[워싱턴의] 어느 누구도 미국의 디폴트를 볼 인센티브가 없습니다... [하지만] 실제 마감일 전에 타협할 인센티브도 없습니다...... 그럼에도 불구하고 우리는 어떤 종류의 위반도 피하기 위해 제때에 거래가 이루어질 것이라고 확신합니다."라고 PIMCO의 전무 이사 겸 공공 정책 책임자인 Libby Cantrill이 말했습니다.

 

Bond investors are all about pricing in the risk that they may not be paid back on debt they buy — either on time or at all. Normally, US Treasuries are considered to be the world’s safest assets because they are backed by the full faith and credit of the United States. But the lack of a deal to raise lawmakers’ self-imposed debt ceiling so close to the X-date is introducing unwanted risk into each investor’s calculus.

 

채권 투자자는 매입한 채권을 제때 또는 전혀 상환받지 못할 수도 있다는 위험을 염두에 두고 가격을 책정합니다. 일반적으로 미국 국채는 미국의 전적인 믿음과 신용이 뒷받침되기 때문에 세계에서 가장 안전한 자산으로 간주됩니다. 그러나 의원들이 스스로 부과한 부채 상한선을 인상하기 위한 협상이 X 날짜에 가까워지면서 각 투자자의 계산에 원치 않는 리스크가 발생하고 있습니다.

 

“We’ve already seen some pricing stress around short-term bills, Treasury bills, and a little bit of change in the… sovereign credit default swap spreads,” said Gary Gensler, chair of the Securities and Exchange Commission, at an event on Monday.

 

"우리는 이미 단기 국채, 재무부 국채, 그리고 국채 신용부도스와프 스프레드에 약간의 가격 스트레스를 보았습니다."라고 월요일 한 행사에서 증권거래위원회(SEC)의 게리 겐슬러(Gary Gensler) 위원장은 말했습니다.

 

Short-term Treasury bills that mature on June 1 or soon thereafter have seen a spike in yields in the past month, indicating investors want to be paid more for taking on what they perceive to be higher risk that they may not be paid back on time.

 

6월 1일 또는 그 이후에 만기가 도래하는 단기 국채는 지난 한 달 동안 수익률이 급등했는데, 이는 투자자들이 제때 상환되지 못할 위험이 더 높다고 인식하는 것에 대해 더 많은 보상을 받기를 원한다는 것을 나타냅니다.

 

That’s an important distinction from assuming they won’t be paid back in full, Martin notes. The assumption is that even if the United States briefly goes past the X-date, it will resolve things quickly and will make good on all the payments it must make. In contrast to corporate debt, the risk is that a bond investor would only be able to recover a portion of their investment. “But with Treasuries, it’s more about ‘When will I get the money back?’” he said.

Right now, yields on one-month T bills are well above the yields for 10-year and 30-year Treasury bonds. For bills maturing on or before May 30, yields have fallen and their prices have risen because investors are willing to pay up to have a near guarantee of prompt repayment, Martin noted.

이는 전액 상환되지 않을 것이라고 가정하는 것과는 중요한 차이가 있다고 마틴은 지적합니다. 이 가정은 미국이 X-데이트를 잠시 넘기더라도 문제를 빨리 해결하고 모든 상환금을 잘 갚을 것이라고 가정하는 것입니다. 기업 부채와 달리 채권 투자자는 투자금의 일부만 회수할 수 있다는 위험이 있습니다. "하지만 국채는 '언제 돈을 돌려받을 수 있느냐'가 더 중요합니다."라고 그는 말합니다.

현재 1개월 만기 국채의 수익률은 10년물 및 30년물 국채 수익률을 훨씬 상회하고 있습니다. 마틴은 5월 30일 이전에 만기가 도래하는 어음의 경우, 투자자들이 신속한 상환을 거의 보장받기 위해 기꺼이 돈을 지불하기 때문에 수익률이 하락하고 가격이 상승했다고 지적했습니다.

 

So what, if anything, should bond investors do now?

Those who have invested in Treasury bills maturing on or right after June 1 and who definitely need their money at that time — for example, to pay their own bills — might consider selling those bills now and reinvesting in bills that mature sooner, Martin suggested.

 

그렇다면 채권 투자자들은 지금 무엇을 해야 할까요?

마틴은 6월 1일 또는 그 이후에 만기가 도래하는 국채에 투자했고 그 시점에 자금이 꼭 필요한 경우(예: 청구서 지불 등)에는 지금 국채를 매도하고 더 빨리 만기가 도래하는 국채에 재투자하는 것을 고려할 수 있다고 제안했습니다.

 

If you’re invested in bond funds, check to see that the bond portion of your portfolio has adequate exposure to intermediate and longer-term bonds, rather than being too heavily weighted toward short-term higher yielding bonds. With the latter, “you face reinvestment risk down the road when it might be better to lock in rates with certainty now,” he said. Those rates are currently running between 3.5% to 4%.

 

채권 펀드에 투자하는 경우 포트폴리오의 채권 부분이 단기 고수익 채권에 지나치게 치우치지 않고 중장기 채권에 적절히 노출되어 있는지 확인합니다. 후자의 경우 "지금 금리를 확실하게 고정하는 것이 더 나을 수 있는 미래에 재투자 위험에 직면할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. 현재 금리는 3.5%에서 4% 사이입니다.

 

 

And to the extent there is any uncertainty about being paid on time by the Treasury, there may be a flight to 10-year Treasury bonds — which means their prices will go up, which can help buffer your portfolio. “They are still the most liquid investment and the safest investment out there,” Martin said.

 

또한 재무부가 제때 지급할지 여부가 불확실해지면 10년 만기 국채로 자금이 몰릴 수 있으며, 이는 곧 국채 가격이 상승하여 포트폴리오를 완충하는 데 도움이 될 수 있습니다. 마틴은 "국채는 여전히 가장 유동성이 풍부하고 가장 안전한 투자처입니다."라고 말합니다.

 

When it comes to your exposure to bonds other than Treasuries, Martin recommends sticking more heavily with high-quality investments, rather than corporate junk bonds or emerging market bonds. The reason: If the economy turns south — or the unthinkable happens and the United States does default on its debt — those high-risk debt instruments will come under the most pressure.

 

국채 이외의 채권에 대한 노출에 관해서는 마틴은 기업 정크본드나 신흥 시장 채권보다는 우량 투자에 더 많은 비중을 둘 것을 권장합니다. 그 이유는 경제가 악화되거나 상상할 수 없는 일이 발생하여 미국이 채무 불이행을 하게 되면 이러한 고위험 채무 상품이 가장 큰 압박을 받게 될 것이기 때문입니다.

 

 

“If you need to borrow money, you need the confidence of the markets to lend to you,” Martin said. If there is a recession or any concern about the Treasury paying back investors on time, there will be less confidence to go around.

As for your 401(k), Martin said the best thing you can do now is to review your equity-to-bond allocation and make adjustments if necessary. As we move closer to June, stocks are likely to see a lot more volatility because they are inherently riskier assets than bonds.

Considering the longer-term picture for your investments is also the advice from Vanguard, according to spokesperson Jessica Schifalacqua.

“Our general guidance is for investors to maintain a balanced portfolio in keeping with their goals and to remain disciplined. A long-term view is especially important during periods of uncertainty,” she said.

 

마틴은 "돈을 빌려야 하는 경우, 대출을 해주겠다는 시장의 신뢰가 필요합니다."라고 말합니다. 경기 침체가 발생하거나 재무부가 투자자에게 제때 돈을 갚을 수 있을지에 대한 우려가 생기면 투자자들의 신뢰가 떨어질 것입니다.

마틴은 401(k)에 관해서는 지금 할 수 있는 최선의 방법은 주식과 채권 배분을 검토하고 필요한 경우 조정하는 것이라고 말했습니다. 6월에 가까워질수록 주식은 본질적으로 채권보다 더 위험한 자산이기 때문에 변동성이 훨씬 더 커질 가능성이 높습니다.

뱅가드 대변인 제시카 쉬팔라쿠아에 따르면 투자에 대한 장기적인 그림을 고려하는 것도 뱅가드의 조언입니다.

"우리의 일반적인 지침은 투자자가 자신의 목표에 따라 균형 잡힌 포트폴리오를 유지하고 절제력을 유지하라는 것입니다. 불확실한 시기에는 장기적인 관점이 특히 중요합니다."라고 그녀는 말합니다.

 

 

https://edition.cnn.com/2023/05/17/investing/debt-ceiling-treasury-market-volatility/index.html

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